贝尔斯等公司是一家拥有85年历史的华尔街「老店」，一向以强悍的交易风格着称。

它名下的次级贷款业务，零首付客户占比达到了38%。

证明文件不齐，甚至没有收入证明文件的贷款比例高达65%！

而且这些次级贷款业务，79%都是浮动利率贷款。

贝尔斯等公司的浮动利率贷款比其他公司而言，更加夸张！

前期的利率只有1%到2%，比大夏的公积金利率还要低一半。

但是过了几年之后，浮动利率一上来，能达到8%到10%，而到了最后几年还款日期的时候，这个利率最高能达到20%！

这个利率，甚至已经超过了大部分的大夏高利贷！！！

可想而知，到最后几年还款的时候，客户得有多么崩溃，选择断供的人得有多少。

于是贝尔斯等公司的浮动利率贷款，又被戏称为「气球贷」，意思是利率会像气球一样，越升越高，最后嘛……

Boom！！！

但是能让陈默这次敢全力出击的，并不是贝尔斯等的次级贷款业务，而是次级抵押贷款债券业务！

没错，这个投行不光搞贷款，还卖次贷债券，并且次贷债券的盈利占比在这几年比贷款业务还要多的多！

贝尔斯等公司把次贷打包成次级抵押贷款债券卖给了全霸国，乃至全世界各地的个人投资者、银行、养老协会，还有知名的房利美、房地美公司。

故此，贷款者能不能按示还贷，其实贝尔斯等公司并不在乎，因为房贷已经卖给了投资者们。

购房者断贷的风险，也都由这些购买债券的冤大头承担了。

在经济上行，房价暴涨的年代，购房者零首付贷款买房，等房价涨了之后找中介结清贷款，然后进行抵押，套出更多的钱用于消费或者购买第二套、第三套房子，这样无限循环下去，空手套白狼就能实现财富自由。

中介则赚取手续费，银行赚取利息，投行赚债券售卖的钱。

你好我好大家伙，所有人都有的赚。

可一旦经济下行了，购房者还不起贷款，甚至手里的房子价值还不如贷款价值高的时候，那就会出现大问题——一蹦全蹦！

从陈默开始做空贝尔斯等的股价开始，贝尔斯等的高管发现了一个令人震惊的事实：公司的流动资金快不够了！

陈默的那几手做空房地产的损招一出，原本很多投资者就对房地产行业忧心忡忡，这种情况下，他再做空贝尔斯等的股价，谁还会相信贝尔斯等？

此时此刻，贝尔斯等公司CEO办公室乱做了一团！

“老板，咱们的客户纷纷要求兑现债券，哪怕利息不要也要兑现离场！！！”

“咱们的投资者也要撤资跑路了，他们表示不再信任咱们公司要求咱们今天就结清投资。”