马雲整个人神情恍惚，犹如一只斗败的公鸡一样呆坐在会客椅上。

他机械的抬起手臂，连灌了几口咖啡。

苦涩的味道徘徊在心间，加上最近一连串的打击，让马雲感觉苦上加苦，强忍着才没让眼泪掉下来。

如果不是这次被逼得实在没有办法了，他其实并不想向夏景行开口求援。

毕竟他马雲，自认一生不弱于人。

结果却屡次三番地向夏景行求助，都快变成一日为小弟，终身为小弟了。

咖啡喝光以后，马雲像是做了什么艰难的决定一样，重重放下手中的杯子，带着视死如归的眼神，抬头望着坐在对面的夏景行。。

“戴伦，这次之所以厚着脸皮上京向你求援，主要是我再也想不到别的什么招了。

我知道要求有些过分，也有些唐突，但还请你多多见谅。”

夏景行笑着摆了摆手，“你别着急，我先帮你捋一捋。”

“半年多前，你们管理层跟远景资本一起质押了阿狸的股权，贷款12.5亿美元收购了雅虎手中持有的5%阿狸股权，对吧？”

马雲忙不迭点头，“没错，事情的根源就出在这笔贷款上面！

如今阿狸在港股的股价已经跌到了4.75港元，较发行价13.5港元跌去将近三分之二，较巅峰股价41.8港元更是跌去了将近90%。

现在各家投行都在调低我们的股票评级，高盛和大摩也跟在后面落井下石，不断要求我们追加质押物。

原本我们的股权质押率只有50%，如今都已快接近100%的极限了。”

说到这，马雲摊了摊手，语气颇为无奈的说道：“当然了，我说这话，没有任何怪罪于你的意思。

归根结底，还是我们自己太贪心了，一下子吃太多，胀坏了肚子。”

夏景行心中颇觉得好笑，当初一起收购雅虎的时候，怎么没见你这么冷静。

看见有机会增持阿狸股权，恨不得把自己的内裤都给当了，也要多弄一点股权在手上。

受金融危机、业绩增长放缓以及B2B业务输血淘宝、支付宝等多重不利因素的影响，阿狸的港股B2B上市公司早已辉煌不再。

从去年的2000多亿港元巅峰市值、亚洲第一大互联网公司，沦落成了200多亿港元市值的普通公司，比较市值的话，还要低于同样跌跌不休的企鹅。

算上未上市业务,阿狸在和微软、远景资本、脸书一起联手收购雅虎的时候,整体估值曾高达250亿美元。

如今这个估值遭到腰斩,只剩下130亿美元左右了。

马雲及创始团队共同持有阿狸36%股权，按四成质押成数计算，也还能评估18.72亿美元的价值,足以覆盖12.5亿美元的全部贷款敞口。

可马雲这家伙确实如他自己所承认的那样，太贪！

从雅虎那里收购得来的5%阿狸股权,他一个人就吃下了一半。

如果当时选择让利给团队的话,马雲也不会落到今天这步田地。

如今马雲个人合计持有阿狸10%左右的股份,130亿美元估值乘以40%质押成数，再乘以10%持股比例,等于5.2亿美元，这是马雲所持股权在投行那里的评估价值。

而投行给马雲发放的贷款是12.5亿美元的一半，也就是6.25亿美元。

中间存在超过1亿美元的差额！

换言之,正常情况下,马雲已经爆仓了。